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政策调整力度有限 服装纺织业整合难行

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国内众多劳动力密集型的制造业虽处于产业链低端,但是对欧美消费者来说也属必需品,面对成本上升的现实,按说当有议价能力;然而由于此类行业产能多严重过剩且过度分散,再加上实力厂商缺乏整合动力,理论上的议价能力终难获得。


 
一般来说,行业调整往往意味着整合将临,尤其对于集中度较低的行业。此时小企业往往身处困境,资产价格较低,给龙头企业提供低价购买的机会;而且对于中小企业来说,被整合也比直接破产要好。


 
然而,服装纺织业似属例外。虽然目前服装纺织类企业哀鸿遍野,但是调查发现,各纺织业或服装业巨头却无意整合,他们更愿意将精力和资金投放在诸如品牌塑造、渠道建设或跨行业的多元化经营上。


 
退税实质利好有限


 
奥运之年,纺织服装业却是流年不利:美国经济衰退、人民币升值加速、原材料价格上涨和劳动力成本提高等不利因素,构成一张以产能过剩为经、成本增加为纬的大网,让它们深陷困境。


 
业内人士对纺织服装业现状典型描述是:三分之一企业盈利,三分之一企业持平或微利,三分之一企业亏损。“考虑到数据可信度的问题,实际情况甚至可能更糟。企业的报表是做给银行看的,在信贷紧缩的情况下肯定会对业绩进行粉饰,否则不但无法获得新的贷款,原有贷款也有可能会被提前追回。”国泰君安研究所所长助理李质仙称。


 
由于纺织业吸纳了大量社会就业,其困境引起了政府的关注。7月上旬,政府高层密集赴江苏、浙江等沿海省份调研。8月1日,国家税务总局将部分纺织品、服装出口退税率由11%提高至13%。在国内外宏观经济形势暂无法改变的情况下,提高出口退税被许多处于生死边缘的出口型纺织企业视为救命稻草。


 
理论上讲,出口退税每上调一个百分点,相当于将企业一般贸易出口总额的1%直接增加为利润。“这项政策对处于破产边缘的企业来说,确是雪中送炭,利润增加两个百分点或可令其继续残喘数月;但是对于龙头企业来说,则属于锦上添花,意义并不明显。”李质仙表示。


 
上调出口退税政策公布后,金飞达、鲁泰A等出口比重较高的上市公司先后预增了年度利润,纺织服装板块亦曾短暂领涨大盘,但多数股票很快又重拾跌势:除了利好已随传闻提前释放因素外,投资者普遍对该政策能否帮助服装纺织类公司挣脱泥淖也缺乏信心。


 
平安证券分析师区志航认为,提高出口退税的效用将很快被消化掉。一方面,如果人民币延续上半年超过6%的升值幅度,只需一个月时间就可将退税上调带来的改善抹掉;另一方面,由于议价能力缺失,外商将借机压低产品价格,政策利好将再打折扣。有业内人士表示,价格重新谈判后,外商方甚至可掠走50%-75%的退税利好。
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